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La pensión que recibe una persona afiliada al sistema de AFP es la suma de dos partes distintas. Una sale de sus propios ahorros y se paga bajo alguna de cuatro modalidades. La otra la aportan el Estado y el Seguro Social, y su relación con el ahorro varía según el beneficio. Cinco simuladores permiten mover cada pieza.
Dos son básicas y las otras dos las combinan. La decisión central es quién asume el riesgo de vivir muchos años y el riesgo de los mercados: la persona o una compañía de seguros.
La AFP paga la pensión con cargo al saldo de la cuenta individual. El dinero sigue siendo de la persona y sigue invertido. Si fallece, el saldo remanente financia pensiones de sobrevivencia y, si no hay beneficiarios, se hereda. La pensión se recalcula cada año y tiende a bajar con la edad.
El saldo se traspasa a una compañía de seguros de vida, que paga una renta fija en UF de por vida y luego a los beneficiarios. La decisión no se puede deshacer. Solo pueden optar quienes puedan contratar una renta vitalicia de al menos 2 UF mensuales.
Se contrata una renta vitalicia que empieza a pagarse en una fecha futura. Mientras tanto, la AFP paga una renta temporal con lo que quedó en la cuenta. La renta diferida debe estar entre el 50 % y el 100 % de la temporal. El riesgo del período temporal es de la persona.
Una parte del saldo compra una renta vitalicia y el resto queda en retiro programado. La pensión es la suma de ambas. La parte vitalicia es irrevocable; la parte en retiro programado se puede cambiar después.
Las ofertas se piden a través del sistema SCOMP, que entrega cotizaciones comparables de todas las compañías de seguros y de la AFP.
El CNU responde una pregunta: cuántas UF de saldo se necesitan hoy para pagar 1 UF de pensión al año, de por vida, a la persona y a sus beneficiarios legales. Es una suma de probabilidades de supervivencia descontadas a una tasa de interés.
Cada año se divide el saldo vigente por el CNU de la edad actual. La tasa de descuento la fija la Superintendencia de Pensiones. El saldo se consume más rápido de lo que baja el CNU, por lo que la pensión decrece con los años.
La compañía aplica sus propias tablas de mortalidad y sus propias proyecciones de rentabilidad, porque garantiza el pago. La renta ofrecida al momento de pensionarse queda fija en UF de por vida y define el resultado.
A igual saldo, estas cuatro variables cambian la pensión. Las barras muestran un orden de magnitud del CNU para una persona sin beneficiarios, con una tasa de 3,67 % anual.
Retirarse más tarde reduce los años a financiar y deja más tiempo de acumulación.
Las mujeres se pensionan a los 60 y viven más años: el mismo saldo financia más meses y rinde menos pensión mensual.
Un cónyuge con derecho a pensión de sobrevivencia, especialmente si es más joven, aumenta el capital necesario.
Tasas más altas descuentan más los pagos futuros y bajan el CNU. En renta vitalicia la tasa queda fija al contratar.
Antes de la pensión está la acumulación. El saldo que llega a la jubilación depende del sueldo, de cuántos meses se cotizó efectivamente, de la rentabilidad real y de la edad de retiro.
Postergar el retiro dos años, a los 67, llevaría la pensión a $1.114.797 (+18 %): más saldo y menos años por financiar.
En la parte autofinanciada la relación es lineal: el doble de saldo da el doble de pensión, a igual edad, sexo y grupo familiar. Lo que cambia la proporción es el CNU.
Antes de los 60 o 65 años solo es posible si el saldo alcanza para financiar una pensión de al menos el 70 % del promedio de remuneraciones de los últimos diez años y un mínimo expresado en UF.
Con el mismo saldo, sexo y edad del simulador 2, las cuatro modalidades producen perfiles de pago distintos en el tiempo. Aquí se ajustan los parámetros que la persona elige al contratar.
La renta temporal se paga con cargo a la cuenta durante los años elegidos; lo que resta compra la renta diferida. En la mixta, la parte en retiro programado sigue la trayectoria decreciente del simulador 2.
| Modalidad | Primer año | A los 75 | A los 85 | A los 95 |
|---|---|---|---|---|
| Retiro programado | 14,6 UF | 12,5 UF | 8,0 UF | 2,2 UF |
| Renta vitalicia | 13,4 UF | 13,4 UF | 13,4 UF | 13,4 UF |
| Temporal + diferida | 17,7 UF | 12,4 UF | 12,4 UF | 12,4 UF |
| Vitalicia + retiro programado | 14,0 UF | 12,9 UF | 10,7 UF | 7,8 UF |
En este modelo, cuando suben las tasas de interés, el valor cuota de un fondo con renta fija baja. Pero el capital necesario también baja, porque los pagos futuros se descuentan más. El efecto sobre la pensión es la diferencia entre ambos movimientos.
Con un movimiento de +50 pb sobre una tasa base de 3,7 %, el fondo E cae 5,50 % y el CNU baja 4,74 %. Las duraciones son parecidas, por lo que la pensión queda casi inmunizada frente a la tasa.
La reforma de 2025 (Ley 21.735) elevó la PGU y creó un Seguro Social Previsional con dos beneficios nuevos. Uno depende de los años cotizados, no del monto ahorrado; el otro corrige la diferencia de expectativa de vida de las mujeres.
Monto fijo para mayores de 65 años que cumplen requisitos de focalización. Se recibe completo hasta una pensión base de $789.139 y se reduce gradualmente hasta desaparecer al llegar a $1.252.602. El monto máximo es $250.275 para personas de 75 años o más y $231.732 para personas de 65 a 74 años hasta septiembre de 2027; ambos se reajustan por IPC cada 1 de febrero.
Relación con el ahorroNula en el tramo bajo, inversa en el tramo de reducción.
0,1 UF mensuales por cada año cotizado, hasta 25 años (máximo 2,5 UF). Requiere al menos 20 años cotizados en hombres y 10 en mujeres; este último mínimo sube gradualmente a 15 años, que se alcanzan al décimo año de vigencia del beneficio. Se paga desde enero de 2026.
Relación con el ahorroNinguna. Depende de la densidad de cotizaciones.
Cubre la diferencia de pensión que produce usar tablas de mortalidad femeninas en lugar de masculinas. Con mínimo de 0,25 UF; se paga desde los 65 años y el monto depende de la edad de jubilación.
Relación con el ahorroProporcional a la pensión autofinanciada, con mínimo y tope.
Entre los dos umbrales, cada peso adicional de pensión propia reduce la PGU en una fracción. La línea gris muestra la pensión sin PGU; la verde, con PGU.
Toma la pensión autofinanciada del simulador 2 y agrega los beneficios estatales. Ajusta los años cotizados para ver el efecto del Seguro Social.
La PGU usa el monto máximo para personas de 75 años o más; para 65 a 74 años el máximo es $231.732 hasta septiembre de 2027, y ambos se reajustan por IPC cada 1 de febrero. El beneficio por años cotizados y la compensación son pagos adicionales y, por ley, forman parte de la pensión base que determina la PGU; el cálculo los incluye.
El empleador suma gradualmente 7 puntos de cotización adicional (8,5 % en total con el 1,5 % del seguro de invalidez y sobrevivencia): 4,5 van a la cuenta individual, 1,5 a una cotización con rentabilidad protegida que se devuelve al afiliado al pensionarse, y el resto al Fondo Autónomo de Protección Previsional, que financia la compensación a mujeres y parte del seguro de invalidez y sobrevivencia.
Los multifondos serán reemplazados por fondos generacionales, que ajustan automáticamente el riesgo de la cartera según la edad del afiliado.
Cuenta personal en la AFP donde se acumulan las cotizaciones y su rentabilidad.
Capital necesario unitario: UF de saldo que se requieren para financiar 1 UF de pensión anual de por vida, considerando a la persona y a sus beneficiarios.
Unidad de fomento: unidad de cuenta reajustada diariamente según la inflación. Las pensiones se fijan en UF y se pagan en pesos.
Precio de una unidad del fondo de pensiones. El saldo de la cuenta es el número de cuotas multiplicado por el valor cuota del día.
Proporción de los meses de vida laboral en que efectivamente se cotizó.
Pensión dividida por el sueldo que se tenía antes de jubilar.
Medida de cuánto cambia el valor de un activo o de un pasivo cuando se mueve la tasa de interés, expresada en años.
Probabilidades de supervivencia por edad y sexo que fijan la Superintendencia de Pensiones y la CMF para calcular pensiones.
Interés con el que se traen a valor presente los pagos futuros. Más alta, menor CNU y mayor pensión.
Sistema de consultas y ofertas de montos de pensión: sistema electrónico de interconexión por el que se piden ofertas de pensión a las compañías de seguros de vida y a las AFP.
Pensión que reciben cónyuge, conviviente civil e hijos con derecho cuando fallece el afiliado o pensionado.
Suma de pensiones que se usa para determinar cuánta PGU corresponde, incluidos el beneficio por años cotizados y la compensación a mujeres.
Pensión Garantizada Universal: aporte estatal mensual para mayores de 65 años que cumplen requisitos de focalización.
Fondo creado por la reforma de 2025 que paga el beneficio por años cotizados y la compensación a mujeres.
Si el saldo supera el capital necesario para esa misma pensión de referencia, el exceso puede retirarse en efectivo, con un tratamiento tributario propio.